Londoni elemzők jegybanki kamatvágást várnak hétfőn

Fotó: MR/Neubauer Rudolf

A BNP Paribas hétvégi előrejelzése szerint jóllehet a januári infláció a várnál jóval magasabb volt, a fő hajtóerőt azonban a jövedéki adók emelése adta, és a keresleti oldalról megnyilvánuló árnyomás teljességgel hiányzik. Ez nem meglepő, tekintettel a potenciális növekedéshez mérve legalább öt százalékpontos negatív kibocsátási résre, a növekvő munkanélküliségre, és az öt negyedéve folyamatosan csökkenő keresletre. A BNP Paribas elemzői szerint ugyanakkor az új Inflációs Jelentésben felvázolt inflációs profil - különösen 2011-re - várhatóan magasabb lesz a novemberi MNB-előrejelzésben szereplőnél, tükrözve az azóta végbement forintgyengülést, a magasabb olajárat és a kissé erősebb növekedési profilt. Ez utóbbival kapcsolatban a cég szakértői kiemelték, hogy a tavalyi negyedik negyedévi gazdasági visszaesés jóval kisebb volt az MNB által előzetesen jósoltnál.

A UBS bankcsoport londoni befektetési részlegének hétvégi prognózisa szerint a jelenlegi magyar pénzügypolitikai alapállás két fő tényezője - az inflációs kilátás és a kockázatvállalási hajlam - hétfőn lehetővé teszi az alapkamat újabb negyed százalékpontos csökkentését. A UBS londoni elemzőinek alapeseti feltételezése azonban az, e csökkentéssel véget ér a jelenlegi enyhítési kurzus. A cég szerint ugyanis az áprilisi magyarországi választásokhoz kötődő politikai bizonytalanság, utána pedig a várhatóan szigorítás felé tolódó globális monetáris alapállás már valószínűleg korlátozni fogja a további enyhítési mozgásteret.

Az Economist Intelligence Unit - a világ legnagyobb, nem befektetési banki jellegű gazdaságelemző cége - márciusra szóló, Londonban már hozzáférhetővé tett legfrissebb világgazdasági prognózisa szerint az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve az idei harmadik negyedben a jelenlegi, 0-0,25 százalékos szövetségi napikamat-célsávról áttér a 0,5 százalékos kamatszintre, majd az idei negyedik negyedévben ezt egy százalékra emeli tovább. Az EIU e prognózis indoklásaként felidézi, hogy az amerikai gazdaság teljesítménye a tavalyi utolsó negyedévben a várakozásokat messze meghaladó ütemben, éves szintre átszámolva 5,7 százalékkal nőtt. A ház ennek alapján jelentősen, az eddigi 2,5 százalékról 2,8 százalékra javította az amerikai hazai össztermék reálnövekedésére adott előrejelzését.

A Goldman Sachs bankcsoport londoni elemzői a hétfői MNB-ülésre szintén negyed százalékpontos kamatcsökkentést jósolnak, de ennél a cégnél azt valószínűsítik, hogy a jövő hónapban lesz még egy, hasonló mértékű csökkentés, 5,50 százalékra. A GS szakértői szerint
az éves összevetésű infláció az idei harmadik negyedévre jelentősen, 2,3 százalékig lassul, és általánosságban is "erős érvek szólnak" a további kamatcsökkentés mellett.

A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési elemzőinek hétvégi előrejelzése is negyed százalékpontos enyhítéssel számol hétfőre. A cég szakértői szerint valószínűtlen, hogy a vártnál magasabb januári inflációs adat aggodalom forrása lenne, tekintettel arra, hogy a maginfláció csak szerény mértékben nőtt, és a piaci szolgáltatási szektor inflációja tovább csökkent. A ház szerint a Monetáris Tanács jelezheti a piacnak, hogy közeledik enyhítési ciklus vége, azzal, hogy a januári üléssel ellentétben ezúttal nem lesz fél százalékpontos csökkentési javaslat. A JP Morgan elemzői azonban alapeseti várakozásként továbbra is 5,50 százalékos magyarországi kamatmélypontot valószínűsítenek.